Департамент статистики и исследований Центрального банка Республики Узбекистан оценил естественный уровень долларизации на основе подхода MVP (Minimum Variance Portfolio), исходя из показателей инфляции и волатильности реального обменного курса.
Согласно исследованию:
- В начале 2020 года краткосрочный естественный уровень долларизации составлял 24,5%.
- К октябрю 2025 года этот показатель снизился до 17,8%.
- Долгосрочный (трёхлетний) естественный уровень долларизации оценён в 19,3%.
Долларизация экономики — это процесс замещения национальной валюты иностранной (обычно доллара США) для операций внутри страны или отдельных отраслей её экономики. Доллар замещает ряд функций национальной валюты: меру стоимости, средство обращения и средство накопления.
Это свидетельствует о повышении доверия населения и бизнеса к национальной валюте — суму, то есть цены на товары и услуги в основном устанавливаются в национальной валюте, и взаиморасчёты преимущественно осуществляются в сумах, - говорится в сообщении
Почему долларизация снижается?
- Улучшение ценовой стабильности, снижение инфляции стимулируют людей хранить деньги в сумах.
- Относительная стабильность валютного курса снижает риски.
- Улучшение условий по депозитам в сумах в банковской системе сделало национальную валюту более привлекательной.
Тренд долларизации в депозитах
В срочных депозитах долларизация резко снизилась:
- У юридических лиц: с 48,2% (2019 год) до 20,5% (по состоянию на 1 ноября 2025 года).
- У физических лиц: с 32,6% (2019 год) до 22,5% (по состоянию на 1 ноября 2025 года).
Это изменение означает, что риски открытия депозитов в сумах значительно снизились.
Что это означает для населения и представителей бизнеса?
- Финансовые риски уменьшаются.
- Хранение средств в сумах стало более надёжным по сравнению с прежним периодом.
- Привлекательность национальной валюты в банковских депозитах повысилась.
- Колебания курса не создают долгосрочных рисков.
По результатам исследования снижение естественной долларизации в Узбекистане является признаком укрепления экономической стабильности. Стабильность цен и последовательность валютной политики укрепляют доверие к национальной валюте, уверены в Центробанке.
